Другое

    Uniswap и другие автоматизированные маркет-мейкеры постоянно теряют деньги

    Новости

    Цена биткоина впервые с августа достигла отметки в $12 тыс

    Курс биткоина достиг отметки в 12006 долларов на бирже Bitstamp в 17:54 по UTC, продлив четырехдневную серию прироста. В...

    Центробанк Багамских островов запустил национальную виртуальную валюту

    Центральный банк Багамских островов объявил о выпуске «Sand Dollar», цифровой валюты поддерживаемой государством, став единственной в мире страной, официально...

    Разработчики Dash Core Group выпустят криптовалюту Dash на блокчейне Ethereum

    Dash Core Group сообщала в Твиттере о выпуске криптовалюты Dash на блокчейне Ethereum в сотрудничестве с компанией StakeHound. Новые токены получили...

    Компания Kik выплатит SEC штраф в $5 млн за незаконное провидение ICO

    Руководство канадской компании Kik Interactive Inc согласилось урегулировать сделку с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) после...

    СМИ: Оператор японского мессенджера Line разрабатывает платформу для выпуска CBDC

    Разработчики японского мессенджера LINE работают над созданием платформы для выпуска цифровых валют центрального банка (CBDC), сообщает южнокорейское издание The...

    Исследователь из Университета Орлеана во Франции Алексис Дирер опубликовал документ, в котором рассказал о математических основах Uniswap и других бирж, основанных на автоматизированных маркет-мейкерах (AMM).

    Automated Market Maker (AMM) – это термин для класса децентрализованных бирж, который достиг значительной популярности в 2020 году под руководством Uniswap.

    Короче говоря, эти биржи отказываются от традиционных книг заказов и вместо этого полагаются на пулы ликвидности, регулируемые математической формулой. Трейдеры всегда могут совершить транзакцию с пулом даже для самых неликвидных токенов, но каждый ордер будет влиять на цену актива, которым они торгуют – явление, называемое проскальзыванием.

    Математическая формула определяет, как цена изменяется в зависимости от размера конкретного ордера. Например, формула может сказать, что обмен 10 Ether (ETH) на Dai (DAI) дает 3 500 долларов, а обмен 100 ETH дает только 3400 долларов. Это означает, что цена 1 ETH в первом случае составляет 350 долларов, а во втором – всего 340 долларов. Формулу часто называют «кривой связи», поскольку различные возможные комбинации описывают конкретную ценовую кривую. В случае Uniswap кривая представляет собой гиперболу, хотя другие AMM могут иметь более сложные формы для оптимизации для разных сценариев.

    AMM полагаются на поставщиков ликвидности – физических и юридических лиц, вкладывающих свой капитал в пулы ликвидности для облегчения сделок и снижения проскальзывания. Взамен LP получают комиссию за торговлю, оплачиваемую пользователями.

    Хотя это может показаться приятной сделкой, поставщикам ликвидности необходимо иметь дело с «непостоянными» потерями. LP могут в конечном итоге получить меньше денег, чем они вложили изначально, когда цена значительно колеблется в одном направлении. По сравнению с эквивалентным портфелем рассматриваемых активов 50:50, этот пул демонстрирует значительно меньшую динамику при больших отклонениях цен.

    Исследователь объясняет это явление присутствием арбитражных трейдеров. Цены вне рынка не подчиняются кривой привязки, поэтому необходимы постоянные действия для поддержания баланса цены Uniswap с остальным рынком. Но когда арбитражёры восстанавливают баланс пула до правильного значения, они делают это по «субоптимальному обменному курсу», определяемому кривой связывания. Это действие извлекает выгоду из поставщиков ликвидности в пользу арбитражеров.

    Убыток обычно называют «непостоянным», потому что, если цена вернется к своему первоначальному значению, поставщики ликвидности будут полностью равны по сравнению с эталонным портфелем 50:50. Не принимая во внимание случай, когда цена постоянно движется к новому равновесию, Директор ставит вопрос:

    “Тот факт, что обе стратегии дают одинаковый результат, на первый взгляд кажется тревожным. В стратегии объединения пул дважды несет арбитражные издержки […] В стратегии холдинга инвесторы в целом избегают арбитражных издержек, но в конечном итоге получают такое же конечное богатство. Как это возможно?”

    Ответ исследователя состоит в том, что способ сравнительного анализа, как правило, вводит в заблуждение. Uniswap постоянно меняет баланс пула по мере его движения вверх или вниз, чтобы у поставщиков ликвидности было меньше единиц актива, которые выросли в цене, и больше единиц актива, которые упали в относительном выражении.

    LP эффективно используют методику усреднения прибыли и затрат в обоих направлениях поездки. Они фиксируют часть прибыли по мере роста цены одного актива и постепенно покупают больше, когда цена снова падает.

    Подобно тому, как работает такая техника усреднения, портфель 50:50, который постоянно балансирует, принесет прибыль, несмотря на то, что цена вернется к исходному значению. Для сравнения, стоимость пула ликвидности остается на прежнем уровне.

    Следовательно, термин «непостоянная потеря» вводит в заблуждение. Убыток всегда постоянен, но в оптимистичном сценарии он просто сокращает прибыль, которую могла бы получить эквивалентная стратегия.

    Bancor V2 и Mooniswap внедрили методы уменьшения потерь такого типа. Первый использует оракулы для считывания истинных рыночных цен и соответствующей балансировки пула, а второй вводит постепенную задержку по времени, чтобы минимизировать прибыль арбитражных трейдеров.

    Насколько публикация полезна? Нажмите на звезду, чтобы оценить!

    Средняя оценка 0 / 5. Количество оценок: 0

    Сергей Ковалев
    Сергей Ковалев
    Журналист по призванию. Имеет в своем арсенале около 20 лет преподавателем в средней школе. Наличие математических знаний и преподавательского опыта дает ему возможность доходчиво подавать материал. О биткоин впервые услышал в 2013 году и сразу начал изучать его. На своих уроках он рассказывает о технологии блокчейн, так как считает ее прорывом человечества. С нашим сайтом сотрудничает со дня его основания. Именно Сергей Ковалев написал более 500 обзоров альткоинов и токенов, которые опубликованы на BitBetNews. Искренне верит в прогноз Луки Маньотты.

    Также на Bitbetnews

    История криптографии: от возникновения до наших дней

    Привет, читатели. Сегодня мы поговорим о науке, которую можно назвать основой основ цифрового мира — о криптографии....

    Простыми словами для новичков о том, что такое блокчейн

    Председатель Сбербанка России, Герман Греф заявил, что блокчейн – это технология, которая может разрастись до масштабов интернет. Такая новость...

    Простыми словами для чайников о том, что такое криптовалюта

    Приветствуем тебя. Мы решили посвятить статью нашим новым читателям, которые только начинают изучать криптовалюты и все, что с ними...

    Что такое фиатная валюта? Виды и примеры фиатных денег. Отличие фиата от криптовалют

    Привет, читатели. Если вы хоть немного читали о криптовалюте, то наверняка слышали о ее многочисленных достоинствах по...

    Что такое майнинг простыми словами?

    Здравствуйте дорогие друзья, в сегодняшней статье мы расскажем вам, что такое майнинг. Ведь если рассматривать сферу криптовалют, то это...

    Обзоры кошельков

    Лидеры мнений

    Инструкции по покупке криптовалют

    - Advertisement -

    Популярные категории

    ТОП кошельков для криптовалют или лучший кошелек для криптовалют

    Октябрь, для нашего блога был не только месяцем обзора криптовалютных бирж, но и месяцем обзора криптовалютных кошельков. Поэтому, мы...

    ТОП обменников криптовалют или лучший обменник криптовалют

    Хола амигос. Таким приветствием мы решили добавить немного испанской нотки в наши будни. Данную статью, мы решили посвятить обменникам...

    ТОП криптовалютных бирж | Лучшая криптобиржа | Рейтинг 2020

    Привет друзья! В данной статье, мы представим вам Рейтинг криптобирж 2020 года, по мнению редакции сайта BitBetNews. Представленные в данном...

    ТОП брокеры криптовалют или лучший криптоброкер

    Привет друзья, сегодня мы расскажем о брокерах принимающих криптовалюту. В этой сфере, мы проработали не один год, поэтому...

    Рейтинг криптовалютных бирж

    Друзья, время идет, а рынок криптовалют развивается все больше и терпит изменения. Сегодня, мы решили обновить свой рейтинг криптовалютных...

    ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

    Please enter your comment!
    Please enter your name here